一、本期主題

本次鋼市面對面線上直播交流會主題為板帶專場(中泰期貨)。本期將圍繞2023年四季度板材市場分析與展望、板帶企業期現結合運用實操案例分享、期貨、期權工具賦能板材貿易企業創新發展等幾方面來進行分享。

二、與會嘉賓介紹

本次會議由上海鋼聯電子商務股份有限公司研究員胡賽男主持，特邀中泰期貨產融發展事業總部副總經理任鑫磊、中泰期貨南京分公司客戶經理華一鳴、上海鋼聯電子商務股份有限公司研究員黃三元等各位嘉賓參與討論。

三、嘉賓精彩觀點回顧

上海鋼聯電子商務股份有限公司 研究員 黃三元

一、板材行情回顧

價格方面，今年前期由于成本壓力以及需求不濟，在成本塌陷中板材價格也隨之下跌。并且盡管5-7月宏觀預期改善下價格短暫呈現震蕩走強行情，但在金九銀十需求不急預期，加上鐵水高位運行，價格沖高回落。但在近期在一萬億國債政策發布后，宏觀提振下鋼價反彈，且在宏觀主導下11月板材價格存在繼續走強預期。

利潤方面，四季度以來，由于鐵水減量并不明顯，鋼廠成本居高不下，不過在10月底宏觀主導下鋼價走強后，鋼廠利潤有所恢復，熱卷復產預期增強。

庫存方面，今年熱卷庫存同比偏高，并且三、四季度庫存拐點遲緩出現且去庫速度較慢。并隨著在現金流微利的情況下熱卷供應端繼續升高，庫存對價格還將形成一定壓制。

二、四季度板材行情展望

宏觀方面，美聯儲加息周期結束后全國高利率環境雖然將繼續維持，但在國際關系緩和后無論是政策方面還是近期公布的指標都顯示經濟環比改善的趨勢。但考慮到經濟筑底企穩的周期性，就四季度而言宏觀提振效果有限。

供應方面，隨著10、11月鋼鐵行業利潤修復，盈利率的回升中鋼廠生產意愿也逐步增強，后續熱卷供應端依舊存在逐漸回升的預期。

需求方面，下游汽車尤其是新能源汽車10月產銷數據同環比均出現明顯增長，并且汽車出口方面也保持增量，機械行業也處于向上周期。家電雖然國內產銷情況增速趨緩但在出口方面依舊存在增長點。

整體來看，在10月份鋼廠檢修結束后，11月份板材產量仍有增長空間。而消費方面，四季度隨著四季度基建類趕工結束，鋼材整體需求也將進入平穩放緩的過程，對板帶材來說消費將處于維持狀態，并且鋼材出口也將面臨一定壓力。

三、2024年板材市場供需格局

庫存周期：本輪PPI同比轉負并持續下跌已過12個月，從上一輪經驗來看已經逐步進入周期尾端，但需求恢復未來一個季度還將較為緩慢。

鋼材消費結構：隨著國內經濟結構轉型，在房地產開啟下行周期后，傳統建材需求難以維持，發展重心轉向制造業，消費結構的轉變也帶動鋼鐵生產結構的轉變，24年熱卷仍有新增。

中泰期貨產融發展事業總部 副總經理 任鑫磊

一、公司產融結合業務方向

庫存保值；鎖定遠期訂單利潤；基差貿易；含權交易

二、板帶企業期現結合運用實操案例分享

中游期現結合實操案例：

傳統貿易模式-背靠背、遠期訂單模式介紹正套、反套交易模式介紹及案例分析庫存保值介紹及案例分析

下游期現結合實操案例：

鎖定遠期成本案例鎖定最高采購價案例鎖定遠期生產成本-期權-含權降低采購價格案例鎖定遠期生產成本-齊全-低價采多多案例

中泰期貨南京分公司 客戶經理 華一鳴

一、期貨概述

1、期貨概念、形成、功能介紹

2、基差交易、基差貿易概念及案例

二、場外期權及應用

1、期權概念介紹

2、期權-應對訂單利潤案例

3、期權-含權提高銷售價格案例

4、期權-含權降低采購價格案例

 

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